Поддержать команду Зеркала
Беларусы на войне
  1. Источник «Зеркала»: Задержан директор Дворца культуры МАЗ
  2. В ЕС согласовали введение новой системы въезда и выезда. Когда ее могут запустить
  3. Эксперты предрекают Третью мировую войну в течение ближайших десяти лет
  4. Совпадение или Кремль «выкупает» у Беларуси часть независимости в обмен на «плюшки»? Поговорили с экспертами о двух документах
  5. Где сейчас работают мемная замминистра и «самый яркий экономист»? Узнали о судьбе бывших топовых чиновников
  6. В Беларуси расширили список организаций, в которых разрешено досматривать посетителей, их личные вещи и авто
  7. Трамп: Украина готова вернуться за стол переговоров, Россия посылает сигналы, что готова к миру
  8. Страны Шенгена наконец согласовали новую систему въезда. Рассказываем, что изменится для беларусов
  9. Силовики увольняются из РУВД и ОМОН, не вернув контрактные — долги растут. Что происходит с финансами в минской милиции
  10. Лукашенко рассыпался в комплиментах Трампу и заявил о готовности «встать рядом»
  11. Что-то новое. Живущей за границей беларуске милиция прислала незаполненное заявление для СК — о том, что она не планирует возвращаться
  12. Однажды Трамп уже хотел получить долю в минеральных богатствах другой страны, обещая взамен военную помощь. Все кончилось катастрофой
  13. Быстрый взлет «грамотного врача», который пошел на сделку с совестью. Рассказываем о необычной карьере Владимира Караника
  14. Узнали, что за бизнес ведет семья Воскресенских и чем Юрий официально зарабатывает на жизнь
  15. Кремль заявил о намерении воспользоваться решением США приостановить военную помощь Украине и обмен разведданными — что могут сделать
  16. Беларусы ответили на призыв Лукашенко, чтобы люди «хотя бы обеспечили свою семью и себя». Вышло весьма хлестко
  17. «Меня часто спрашивают, знал ли я о том, что эта война начнется в феврале три года назад». Лукашенко — о войне в Украине
  18. Сын главы МВД дал ориентировку на розыск драматурга Николая Халезина. Тот отреагировал: «Я к тебе сам приеду. Еще как приеду»


Мягкая денежно-кредитная политика и действия правительства по поддержанию внутреннего спроса и стимулированию роста экономики привели к ряду дисбалансов. Они угрожают тем, что в 2024 году могут вылиться в ускорение инфляции. Об этом пишет научный сотрудник BEROC Анатолий Харитончик в сентябрьском выпуске «Экспертного взгляда».

Иллюстративный снимок. Фото: TUT.BY

В белорусской экономике накопились дисбалансы, которые рискуют вылиться в существенное ускорение инфляции и необходимость резкого ужесточения монетарных условий в 2024 году, считает экономист. Их формированию во многом способствовала мягкая денежно-кредитная политика Нацбанка.

Так, с осени прошлого года широкая денежная масса (это средства населения и предприятий на счетах в банках и наличные в обращении) в белорусской экономике в среднем за квартал увеличивается примерно на 4,5% в реальном выражении, а ее рублевая составляющая — на 7,1%. Это существенно выше, чем было, например, в 2017 году.

«Рост денежной массы в последнее время заметно превосходит инфляционно-нейтральные темпы (которые соответствуют изменению потенциального ВВП и равновесной скорости обращения денег). В результате по итогам второго квартала 2023 года объем реальной денежной массы, по оценкам, более чем на 6% превысил инфляционно-нейтральный уровень. Это указывает на формирование инфляционного навеса под влиянием чрезмерно мягкой денежно-кредитной политики», — указывает экономист.

В то же время доля наличных и средств на текущих счетах в рублевой денежной массе в июне 2023 года превысила 60%. Эксперт указывает, что это рекордный показатель с января 2003 года. «Структура денежной массы становится „хрупкой“. Это может усиливать негативные эффекты шоков в случае их возникновения», — считает Анатолий Харитончик.

Денежно-кредитная политика способствовала стремительному восстановлению экономической активности в последний год. По итогам второго квартала 2023 года объем ВВП примерно на 0,7% превысил свой равновесный (или инфляционно-нейтральный) уровень, в результате чего сформировался положительный разрыв выпуска. А это указывает на переход экономики в фазу перегрева, который, в свою очередь, усиливает риски ускорения инфляции, подчеркивает автор анализа.

Дополнительное давление оказывает стимулирование внутреннего спроса, который в потребительском сегменте существенно превысил довоенный уровень, а в инвестиционном — начал стремительно расти в 2023 году. «Несоответствие спроса и предложения будет толкать цены к росту. При этом напряженная ситуация на рынке труда не только ограничивает возможности подстройки производителей товаров и, возможно, в большей степени услуг под расширившийся спрос, но и провоцирует стремительный рост зарплат», — пишет экономист.

В таких условиях в случае затягивания истории с административным регулированием цен будет усиливаться ожидание резкого всплеска цен и ужесточения монетарной политики в будущем. Но даже при сохранении жесткого регулирования в случае сохранения мягкой денежно-кредитной политики инфляция начнет ускоряться, считает эксперт.

По оценке Анатолия Харитончика, ужесточение монетарной политики с конца этого — начала следующего года с выходом к нейтральному состоянию в течение него позволит ограничить прирост потребительских цен по итогам 2024-го на уровне 7−10%. Если же Нацбанк поставил на 2024 год цель удержать инфляцию в рамках 5−6%, то ужесточать монетарную политику следовало бы уже в третьем квартале 2023 года. «Это связано с тем, что между принятием решений в области монетарной политики и их значимыми эффектами на экономическую активность и инфляцию проходит от нескольких кварталов до года. Затягивание с принятием решений будет повышать масштаб требуемой резкой корректировки в 2024 году», — пишет аналитик.